• 8/15/2019

    Monyx förvaltningskommentar juli 2019 – Lugnet före stormen

     

    Utvecklingen på världens aktiemarknader var relativt lugn under juli. Ett brett globalt aktieindex var i stort sett oförändrat under månaden. I svenska kronor steg emellertid globala aktier med knappt 4 procent, eftersom den svenska kronan stärktes i juni.

    Under större delen av månaden gynnades aktiemarknaderna av förväntningar om räntesänkningar från den amerikanska centralbanken Fed. I slutet av juli sänkte Fed styrräntan med 0,25 procentenheter till 2,25 procent. Marknaden mottog emellertid sänkningen med besvikelse, eftersom marknaden hade räknat med tydligare signaler om fortsatta räntesänkningar.

    Den svenska aktiemarknaden var i stort sett oförändrad i juli. I början av månaden stärktes Stockholmsbörsen i linje med de internationella marknaderna, men mot slutet av månaden tyngdes börsen av svaga rapporter från bland annat Ericsson.

    ”På valutamarknaden försvagades den svenska kronan mot såväl euron som mot den amerikanska dollarn.”

    På valutamarknaden försvagades den svenska kronan mot såväl euron som mot den amerikanska dollarn. Kronan tyngdes bland annat av oväntat svag svensk BNP-statistik. Kronan avslutade månaden nära årets svagaste nivåer, med EUR/SEK på 10,68 och USD/SEK på 9,59.

    På räntemarknaden fortsatte statsobligationsräntorna att sjunka under månaden, drivet av förväntningar om räntesänkningar från centralbankerna. Den svenska 10-åriga obligationsräntan sjönk under månaden från 0,02 till -0,135 procent under månaden, för att för första gången avsluta en månad med negativ ränta.

    Vårt agerande i förvaltningen i juli

    Monyx Strategifonder gynnades under månaden av den stabila utvecklingen på aktiemarknaderna, och samtliga strategifonder hade under månaden positiv avkastning.

    Under månaden har vi i Strategifondernas inte gjort några större förändringar i fondernas tillgångsfördelning mellan aktie- och ränteexponering och fonderna är fortsatt överviktade mot aktier.

    Vår tro den närmsta framtiden

    Osäkerheten om den framtida konjunkturutvecklingen är fortsatt hög. Samtidigt drivs marknaden på kort sikt av förväntningar om fortsatta räntesänkningar från den amerikanska centralbanken Fed.

    Enligt vår bedömning är värderingarna attraktiva på en del aktiemarknader, medan de är höga på andra marknader. Vi har i våra Strategifonder en övervikt mot den svenska aktiemarknaden. Den svenska aktiemarknaden är relativt attraktivt värderad, med ett PE tal för 2019 på drygt 13. Vi har samtidigt en undervikt mot det amerikanska tekniktunga Nasdaq-indexet. Amerikanska teknikaktier är enligt vår bedömning högt värderade och Nasdaq har ett PE tal för 2019 på knappt 24.

    ”Den svenska aktiemarknaden är relativt attraktivt värderad, med ett PE tal för 2019 på drygt 13. Vi har samtidigt en undervikt mot det amerikanska tekniktunga Nasdaq-indexet.”

    För en svenskbaserad placerare utgör den svaga kronan en risk, då en kronförsvagning skulle påverka placeringar i utländska aktier negativt. Vi har därför valutasäkrat en del av vår globala aktieexponering för att begränsa genomslaget av en starkare krona.

    Stockholm den 13 augusti 2019


    Alt-text

    Peter Gummesson
    Förvaltningschef 

    Om förvaltningsteamet: Peter Gummesson är förvaltningschef för Monyx kapitalförvaltning. Marcus Swenning är ansvarig förvaltare för Monyx Svenska Aktier. Tom Santamaria Olsson är chef aktieförvaltning och ansvarig förvaltare för Monyx Strategi Offensiv. Monyx Strategifonder teamförvaltas av Peter Gummesson, Tom Santamaria Olsson, Marcus Swenning och Stefan Pari. Räntefonden Monyx Aktiv Ränta förvaltas av Peter Gummesson och Stefan Pari.

    Riskinformation: Denna presentation är endast marknadsföring och allmän information. Det är ingen finansiell rådgivning. Investeringar i fondandelar är förenade med risk. De pengar som investeras kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. För mer information se faktablad, prospekt och årsrapport på monyx.se.